บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ประกาศยืนยันอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท คิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จำกัด ที่ระดับ “BBB+” ด้วยแนวโน้ม “Stable” หรือ “คงที่” โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะของบริษัทในการเป็นผู้ประกอบธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรรายใหญ่ในประเทศไทย ระดับการแข่งขันทางธุรกิจที่ไม่รุนแรง และคณะผู้บริหารที่มีความสามารถและประสบการณ์ อันดับเครดิตยังพิจารณาถึงแนวโน้มที่ดีในระยะยาวของธุรกิจการท่องเที่ยวของไทย อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งดังกล่าวถูกลดทอนลงบางส่วนจากการที่บริษัทมีสัดส่วนเงินกู้ในระดับสูง ซึ่งรวมถึงการค้ำประกันหนี้ให้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง และการมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในระดับปานกลาง ทั้งนี้ อันดับเครดิตอยู่บนพื้นฐานที่บริษัทจะไม่มีการกู้ยืมเงินเพิ่มหรือให้การสนับสนุนทางการเงินแก่บริษัทที่เกี่ยวข้องซึ่งมีสถานะทางการเงินที่ด้อยกว่า
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดกาณ์ว่าบริษัทจะยังคงดำรงสถานะผู้ประกอบธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรรายใหญ่ที่สุดในประเทศไทยเอาไว้ได้ ทริสเรทติ้งยังคาดว่าบริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จะสามารถรักษาความแข็งแกร่งของผลการดำเนินงานจากแนวโน้มที่ดีของธุรกิจการท่องเที่ยวในประเทศได้ต่อไป นอกจากนี้ แนวโน้มอันดับเครดิตยังสะท้อนถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการที่จะลดระดับเงินกู้ยืมในช่วง 2-3 ปีข้างหน้าให้ได้อย่างต่อเนื่อง
ทริสเรทติ้งรายงานว่า บริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี เป็นสมาชิกของกลุ่มคิงเพาเวอร์ (King Power Group) ซึ่งเป็นผู้ประกอบธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรและภาษีรายใหญ่ในประเทศไทย ร้านค้าของกลุ่มคิงเพาเวอร์ตั้งอยู่ในย่านธุรกิจหลักของกรุงเทพฯ และในท่าอากาศยานนานาชาติ 4 แห่งทั่วประเทศ โดยบริษัทได้รับสัมปทานจาก บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) (ทอท.) เป็นเวลา 10 ปี ระหว่างปี 2549-2559 เพื่อดำเนินกิจการร้านจำหน่ายสินค้าปลอดอากรที่ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ และท่าอากาศยานนานาชาติอื่นๆ อีก 3 แห่ง สินค้าหลักในร้านค้าของบริษัทประกอบด้วย สุรา บุหรี่ น้ำหอม นาฬิกา เครื่องสำอาง เสื้อผ้าและเครื่องประดับ อาหาร และช็อกโกเลต ฯลฯ
ทริสเรทติ้งกล่าวว่า ธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรเป็นธุรกิจที่มีความสัมพันธ์เกี่ยวเนื่องกับธุรกิจการท่องเที่ยว โดยคาดว่าแนวโน้มของธุรกิจการท่องเที่ยวในประเทศในระยะยาวจะดียิ่งขึ้นจากการมีสถานที่ท่องเที่ยวที่น่าสนใจหลากหลายและเป็นธุรกิจที่ได้รับการสนับสนุนเป็นอย่างมากจากภาครัฐ อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ล่วงหน้า เช่น การระบาดของโรคทางเดินหายใจเฉียบพลันรุนแรง (ซาร์ส) และภัยจากคลื่นสึนามิก็สามารถส่งผลกระทบเชิงลบในระยะสั้นได้ ธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรในประเทศไทยมีการแข่งขันในระดับต่ำเนื่องจากปัจจุบันบริษัทเป็นผู้ประกอบการเพียงรายเดียวในท่าอากาศยานทั่วประเทศ
ทริสเรทติ้งกล่าวถึงสถานะทางการเงินของบริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี ว่าอยู่ในระดับปานกลางจากการมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่สูงถึง 72% ณ สิ้นปี 2548 โดยเพิ่มขึ้นจากระดับ 69% ในปี 2547 สืบเนื่องมาจากบริษัทได้นำเงินกู้ส่วนใหญ่ไปจ่ายค่าสัมปทานล่วงหน้าแก่ ทอท. และใช้เป็นค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างและตกแต่งร้านค้าของบริษัทที่ท่าอากาศยานนานาชาติสุวรรณภูมิ อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 4 เท่า และเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมลดลงอยู่ในระดับ 11% ในปี 2548 และแม้ว่ายอดขายและเงินทุนจากการดำเนินงานของบริษัทในปี 2548 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานกลับลดต่ำลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและภาระหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนเพื่อเพิ่มศักยภาพทางธุรกิจของบริษัทในอนาคต
ในการให้อันดับเครดิต ทริสเรทติ้งยังพิจารณาถึงระดับของการดำเนินการทางการเงินระหว่างกันของบริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรีและบริษัทในกลุ่ม ซึ่งรวมถึงการให้กู้ยืมระหว่างบริษัทด้วย ณ เดือนธันวาคม 2548 บริษัทให้เงินกู้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องเป็นจำนวน 1,125 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทและผู้ถือหุ้นรายใหญ่คือ นายวิชัย รักศรีอักษร ยังได้ค้ำประกันเงินกู้ให้แก่บริษัทร่วมแห่งหนึ่งซึ่งเป็นผู้บริหารพื้นที่การขายในท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ รวมถึงค้ำประกันเงินกู้ให้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องอีกแห่งหนึ่งซึ่งลงทุนในอาคารจำหน่ายสินค้าปลอดอากรในย่านธุรกิจกลางเมืองด้วย แม้บริษัทได้แจ้งว่าจะไม่ให้ความช่วยเหลือทางการเงินใดใดเพิ่มเติมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง แต่ทริสเรทติ้งจะยังคงติดตามการให้ความช่วยเหลือดังกล่าวอย่างใกล้ชิดเนื่องจากอาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของบริษัทได้ -- จบ
--------------------------------------------------------------------------------------------
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2549 ห้ามไม่มิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของ
ตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงมิได้รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้น ผลที่ได้รับ หรือการกระทำใดๆ โดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว
แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงการคาดกาณ์ว่าบริษัทจะยังคงดำรงสถานะผู้ประกอบธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรรายใหญ่ที่สุดในประเทศไทยเอาไว้ได้ ทริสเรทติ้งยังคาดว่าบริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จะสามารถรักษาความแข็งแกร่งของผลการดำเนินงานจากแนวโน้มที่ดีของธุรกิจการท่องเที่ยวในประเทศได้ต่อไป นอกจากนี้ แนวโน้มอันดับเครดิตยังสะท้อนถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการที่จะลดระดับเงินกู้ยืมในช่วง 2-3 ปีข้างหน้าให้ได้อย่างต่อเนื่อง
ทริสเรทติ้งรายงานว่า บริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี เป็นสมาชิกของกลุ่มคิงเพาเวอร์ (King Power Group) ซึ่งเป็นผู้ประกอบธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรและภาษีรายใหญ่ในประเทศไทย ร้านค้าของกลุ่มคิงเพาเวอร์ตั้งอยู่ในย่านธุรกิจหลักของกรุงเทพฯ และในท่าอากาศยานนานาชาติ 4 แห่งทั่วประเทศ โดยบริษัทได้รับสัมปทานจาก บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) (ทอท.) เป็นเวลา 10 ปี ระหว่างปี 2549-2559 เพื่อดำเนินกิจการร้านจำหน่ายสินค้าปลอดอากรที่ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ และท่าอากาศยานนานาชาติอื่นๆ อีก 3 แห่ง สินค้าหลักในร้านค้าของบริษัทประกอบด้วย สุรา บุหรี่ น้ำหอม นาฬิกา เครื่องสำอาง เสื้อผ้าและเครื่องประดับ อาหาร และช็อกโกเลต ฯลฯ
ทริสเรทติ้งกล่าวว่า ธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรเป็นธุรกิจที่มีความสัมพันธ์เกี่ยวเนื่องกับธุรกิจการท่องเที่ยว โดยคาดว่าแนวโน้มของธุรกิจการท่องเที่ยวในประเทศในระยะยาวจะดียิ่งขึ้นจากการมีสถานที่ท่องเที่ยวที่น่าสนใจหลากหลายและเป็นธุรกิจที่ได้รับการสนับสนุนเป็นอย่างมากจากภาครัฐ อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ล่วงหน้า เช่น การระบาดของโรคทางเดินหายใจเฉียบพลันรุนแรง (ซาร์ส) และภัยจากคลื่นสึนามิก็สามารถส่งผลกระทบเชิงลบในระยะสั้นได้ ธุรกิจจำหน่ายสินค้าปลอดอากรในประเทศไทยมีการแข่งขันในระดับต่ำเนื่องจากปัจจุบันบริษัทเป็นผู้ประกอบการเพียงรายเดียวในท่าอากาศยานทั่วประเทศ
ทริสเรทติ้งกล่าวถึงสถานะทางการเงินของบริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี ว่าอยู่ในระดับปานกลางจากการมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนที่สูงถึง 72% ณ สิ้นปี 2548 โดยเพิ่มขึ้นจากระดับ 69% ในปี 2547 สืบเนื่องมาจากบริษัทได้นำเงินกู้ส่วนใหญ่ไปจ่ายค่าสัมปทานล่วงหน้าแก่ ทอท. และใช้เป็นค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างและตกแต่งร้านค้าของบริษัทที่ท่าอากาศยานนานาชาติสุวรรณภูมิ อัตราส่วนกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายต่อดอกเบี้ยจ่ายของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 4 เท่า และเงินทุนจากการดำเนินงานต่อเงินกู้รวมลดลงอยู่ในระดับ 11% ในปี 2548 และแม้ว่ายอดขายและเงินทุนจากการดำเนินงานของบริษัทในปี 2548 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานกลับลดต่ำลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและภาระหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนเพื่อเพิ่มศักยภาพทางธุรกิจของบริษัทในอนาคต
ในการให้อันดับเครดิต ทริสเรทติ้งยังพิจารณาถึงระดับของการดำเนินการทางการเงินระหว่างกันของบริษัทคิงเพาเวอร์ ดิวตี้ฟรีและบริษัทในกลุ่ม ซึ่งรวมถึงการให้กู้ยืมระหว่างบริษัทด้วย ณ เดือนธันวาคม 2548 บริษัทให้เงินกู้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องเป็นจำนวน 1,125 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทและผู้ถือหุ้นรายใหญ่คือ นายวิชัย รักศรีอักษร ยังได้ค้ำประกันเงินกู้ให้แก่บริษัทร่วมแห่งหนึ่งซึ่งเป็นผู้บริหารพื้นที่การขายในท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ รวมถึงค้ำประกันเงินกู้ให้แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องอีกแห่งหนึ่งซึ่งลงทุนในอาคารจำหน่ายสินค้าปลอดอากรในย่านธุรกิจกลางเมืองด้วย แม้บริษัทได้แจ้งว่าจะไม่ให้ความช่วยเหลือทางการเงินใดใดเพิ่มเติมแก่บริษัทที่เกี่ยวข้อง แต่ทริสเรทติ้งจะยังคงติดตามการให้ความช่วยเหลือดังกล่าวอย่างใกล้ชิดเนื่องจากอาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของบริษัทได้ -- จบ
--------------------------------------------------------------------------------------------
บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2549 ห้ามไม่มิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือแต่เพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยมิได้รับอนุญาต การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของ
ตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงมิได้รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้น ผลที่ได้รับ หรือการกระทำใดๆ โดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว